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财经猎豹丨昔日“空调大王”中报预增 25 倍但主要靠房地产

发布时间:2022-10-07 01:58:09 来源:乐鱼app在线入口 作者:乐鱼app在线下载


  现代快报讯(记者 谷伟)7 月 12 日晚间,曾经的 中国空调大王 春兰股份披露业绩预告,预计 2022 年上半年实现净利润 7740 万元到 9250 万元,同比增长 2100.12% 到 2529.35%。最高 25 倍的预增幅度,在目前已披露中报业绩预告的 A 股公司中排名第五。不过,值得注意的是,如此高的增幅,一方面是因为其去年同期净利只有区区 351.79 万元,另一方面则是今年上半年子公司泰州星威房地产有新开发完工的房产交房销售,以及确认部分投资收益。

  春兰股份公告显示,经财务部门初步测算,预计 2022 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 7740 万元到 9250 万元,与上年同期相比,将增加 7388 万元到 8898 万元;扣非净利润为 7630 万元到 9110 万元,与上年同期相比,将增加 7410 万元到 8890 万元,同比增长 3374.93% 到 4049.01%。

  公司表示,业绩大增一方面因为子公司泰州星威房地产今年上半年有新开发完工的房产交房销售,实现净利润 7682.5 万元,而去年同期只有存量别墅在售,实现净利润 1541.43 万元;另一方面是因为公司投资的国家能源集团泰州发电有限公司在今年二季度通过 2021 年度利润分配方案,公司可取得股利收入 2255.03 万元,今年上半年确认为投资收益。

  从上述数据来看,春兰股份上半年的利润来源主要为房地产业务及投资收益。去年年报显示,春兰股份 2021 年实现营收 2.36 亿元,下滑 7.66%,归属净利润 9923 万元,同比增长 149.09%。在其去年收入构成中,空调器收入 1.58 亿元,占比 67%,房地产销售 1352 万元,占比 5.73%。

  而去年格力电器和美的集团空调业务收入分别为 1317 亿元和 1419 亿元,相比之下,昔日 空调大王 如今的空调业务已显得微不足道。

  国家统计局曾经的统计数据显示,春兰空调从 1990 年到 1997 年连续 8 年全国产销量第一,累计销量超 1000 万台,是名副其实的中国空调第一品牌。1994 年,春兰股份登陆 A 股,当年实现营收 15.55 亿元,净利润 1.96 亿元。但到了 2000 年之后,公司业绩却持续下滑,2005 年到 2007 年连续三年亏损之后,公司 2008 年被暂停上市。

  2009 年,通过应收账款资产置换,春兰股份获得星威房地产 60% 股权、泰州电厂 10% 股权,当年 11 月恢复上市。但扭亏两年后,2010 年公司再度亏损 3.29 亿元。此后直到 2020 年,虽然春兰股份持续盈利,但每年净利润均未超过 5000 万元,不但与美的、格力这样的巨头无法相比,相比自身刚上市时的水平也相差甚远。

  沙利文分析师黄锐冰认为,春兰股份市场地位沦落至此,主要有两个原因。一是春兰在空调市场发展之时,没有注重空调质量和售后服务,随着格力等竞争对手推行精品战略和技术创新,推出质量更好、售后服务更好、更加多样化的空调产品,春兰空调的竞争力大幅下降;二是在空调主业还没做好的情况下,盲目进入其他非相关的行业。 春兰先后进入冰箱、洗衣机、摩托车、房地产、机械制造、商业贸易等各个领域,但是这些行业都没有做好,反而导致空调领域的后退。

  产业在线 万台,同比增长 7.87%。虽扭转了之前出货量连续两年下滑的走势,但由于受成本上升和内销需求下降的双重挤压,行业内竞争愈发激烈,利润空间被进一步压缩。春兰股份去年年报显示,从 2016 年起,公司已暂停家用空调器的生产,转而根据市场需求,编制计划委托关联方和非关联方进行生产,委托生产的产品由公司及子公司主要采取代理模式进行销售。 报告期内,公司市场地位没有发生大的变化,所占市场份额较小。

  目前的空调市场上,美的、格力、海尔牢牢占据前三位置。包括昔日 空调大王 在内,其他品牌还有弯道超车的机会吗?在黄锐冰看来,也并非不可能, 现如今,国内空调市场正在大力发展变频空调,由于变频空调的研发技术还有待提升,像春兰这样的老牌空调企业可以通过加大研发力度,实现弯道超车。

  值得注意的是,今年以来,国际铜价先扬后抑,3 月份到达每吨 10845 美元的高点之后就震荡调整,尤其 6 月中旬以来加速下跌,如今已跌至每吨 7345 美元左右,较高点跌幅超过三成。东莞证券认为,铜价近期快速下行,原材料中铜材占比较高的空调企业预计将会率先收益,洗衣机、冰箱冰柜等白电相关企业的成本压力也有望得到一定程度的缓解。

  此外,近期多地持续高温,也被认为将对空调销售带来一定的刺激。近日 A 股家电板块连续走强,主营空调压缩机业务的长虹华意连续 4 个交易日涨停。黄锐冰表示,从供应端,作为重要原材料的铜价持续下跌,减少制造空调的成本;从需求端,全国炎热的天气使得人们对空调的需求更加旺盛,也能带动空调销售增长以及行业企业业绩改善。

  信达证券也认为,今年以来,各地一直频频出台家电消费刺激政策,尤其鼓励绿色环保和智能家电消费。入夏后,多地高温预警频发,叠加多地绿色消费补贴政策,预计将有效拉动高能效空调、冰箱等产品销售。

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